近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的(de)，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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