北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)abo文是什么意思 abo文是谁发明的得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业abo文是什么意思 abo文是谁发明的的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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