本周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一(yī)直(zhí)处于下跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进(jìn)一(yī)步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲(chōn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局g)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临(lín)减产压(yā)力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天(tiān)气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压(yā)力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按(àn)需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增(zēng)加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期(qī)关键仍是需求复苏力度(dù)。

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