财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个(gè)月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说中国一共有多少万亿钱，提出这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次(cì)级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同中国一共有多少万亿钱时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了中国一共有多少万亿钱大量(liàng)此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额(é)通常等(děng)于参考资产(chǎn)的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域(yù)的(de)信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和(hé)清(qīng)算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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