5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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