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唐山大地震和汶川大地震哪个严重国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金投资保(b唐山大地震和汶川大地震哪个严重ǎo)值需求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际(jì)金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素(sù)均有望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设(shè)计(jì)，以及(jí)积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售环节(jié唐山大地震和汶川大地震哪个严重)同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势(shì)的渠道(dào)建设以(yǐ)提(tí)高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业头部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市占率分(fēn)别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。