4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受限。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)7光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词2％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下(xià)，光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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