衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒正、异、新，正异新的区分曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储正、异、新，正异新的区分官(guān)员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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