昨天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国(guó)债务上限谈(tán)判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息(xī)传出后，三大(dà)美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经(jīng)济放(fàng)缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基(jī)点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员(yuán)似(shì)乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态(tài)发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的(de)两(liǎng)个月来(lái)高(g行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的āo)位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创(chuàng)的(de)3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官，美股和(hé)美(měi)元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属(shǔ)大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连(lián)涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于(yú)北京时(shí)间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案(àn)来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部(bù)现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措施余(yú)额还(hái)剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政(zhèng)策(cè)观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率(lǜ)路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着美联储峰值利(lì)率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平(píng)就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的(de)风险正(zhèng)变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞后(hòu)，以行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的及近期银(yín)行业压(yā)力导致(zhì)的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来前(qián)景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的(de)利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱期货(huò)2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在(zài)对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库(kù)存累(lèi)库(kù)的影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑(huá)。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计(jì)划(huà)于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢(féng)远兴能(néng)源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市(shì)场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到(dào)验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格(gé)也(yě)出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看(kàn)，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数(shù)据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出(chū)现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不(bù)及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强化了二者的(de)弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下(xià)游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在旺季的(de)预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注(zhù)持仓的变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)远兴能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡(dàng)；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变动(dòng)来(lái)判(pàn)断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数(shù)量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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