自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内11元首制的实质是什么，元首制的内容只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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