财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(l合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线ǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体(t合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线ǐ)系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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