财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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