金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消息 悄然之间，已经崩盘了33年(nián)的(de)日本股市竟(jìng)然(rán)奇迹般(bān)的活过来了，甚至还在不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘(pán)价(jià)。今年(nián)以来日经225指数已涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股(gǔ)市几(jǐ)经挣扎但是最终(zhōng)都(dōu)黯淡收场，但是似乎这次(cì)有(yǒu)点不一样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治(zhì)的变动使(shǐ)得日本股市变得微妙起来。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来(lái)最大规模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然(rán)是(shì)日(rì)本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱味道的(de)巴菲特(tè)，2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自(zì)首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)高龄的他还在上个月罕见地亲自访问日本(běn)。

　　对于为何在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其(qí)实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣。

   多位大佬(lǎo)抄底(dǐ)日本(běn)

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受密鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑石集团(tuán)主席苏世民拜访了日本首(shǒu)相岸田(tián)文雄。黑石集团两年前在日本一举收(shōu)购(gòu)8家酒店，此行被(bèi)外界(jiè)普遍认为日本还蕴藏着更多(duō)投资机会。

　　同一时期(qī)，黑石(shí)集团最主(zhǔ)要的竞争对手——KKR创(chuàng)始人(rén)亨利·克拉维斯也在日本(běn)与(yǔ)投资(zī)对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

    日本受(shòu)益于地缘政(zhèng)治格局(jú)变化

　　自1989年日本泡沫(mò)经济崩溃以来，日本股市一直都在苦(kǔ)苦(kǔ)的填(tián)坑之中，如今(jīn)似(shì)乎局(jú)面发生了(le)变化。

　　虽然巴菲(fēi)特在股东大会上解释了抄底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡猾”的巴(bā)老(lǎo)爷(yé)子也有所保留。站在(zài)事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解的(de)巴菲特对(duì)国际地(dì)缘政治的变化(huà)也颇有研究。

　　自(zì)2018年中美贸易(yì)争端以来，国际(jì)地缘政治格(gé)局(jú)巨变。在新(xīn)的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅(xiù)到了(le)”日本敏(mǐn)感变化的巴菲(fēi)特，一(yī)直在等待(dài)出手的时机。直到新冠危机爆发，日(rì)本股市出现(xiàn)急搓，巴菲(fēi)特终(zhōng)于等到了(le)被(bèi)低估的日本资产(chǎn)，自此(cǐ)疯狂抄底(dǐ)日本股(gǔ)市(shì)。

　　而日本5大商社也(yě)用业绩证明自己的确被低(dī)估了(le)。据日经中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报于5月9日全(quán)部出炉。5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基(jī)本面发生的变化，日本监管层(céng)的助推也是(shì)一股不容忽(hū)视的力量。日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要抓手。

　　尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

　　一向(xiàng)被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来(lái)高喊日本可能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。至于日本股市未来将走(zǒu)向何方，一切(qiè)将由时间给出(chū)答案吧。

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