5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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