今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接(jiē)下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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