一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是(shì)在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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