今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表knocked什么意思，knocking什么意思示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19knocked什么意思，knocking什么意思日。knocked什么意思，knocking什么意思投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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