吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得(dé)了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度(d海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ù)进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是(shì)因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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