金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单(dān)下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从(cóng)09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修(xi乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三(sān)点可能会构成(chéng)反弹(dàn)的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预(yù)计(jì)不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正(zhèng)套思路(lù)。

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