“非农之夜(yè)”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言(yán)，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑(zhù)业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三(sān)个月就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报(bào)告(gào)也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思yú)市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能(néng)减产，布伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人(rén)士的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系(xì)统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关(guān)系国计民(mín)生(shēng)、国防(fáng)安全的(de)重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政治格(gé)局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的(de)消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储的对(duì)象是交割(gē)品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成(chéng)一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求(qiú)并不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价(jià)走势(shì)的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去库(kù)和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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