编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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