北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高(gāo)度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第(dì)二台(tái)车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次股东会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价(jià)格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们(men)的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力(lì)的(de)分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做的很(hěn)好，我们(men)有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于(yú)是(shì)否(fǒu)开(kāi)新店。我(wǒ)和(hé)查理为了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌(pái)推向全球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次(cì)我(wǒ)们都是在最初觉得走对了(le)方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的(de)魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士(shì)尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情前(qián)有70％的(de)业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少(shǎo)影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的(de)事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们(men)已经做(zuò)得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也(yě)不(bù)是(shì)愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何(hé)，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年(nián)的权重都在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还是放弃买汽(qì)车，我想(xiǎng)很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来(lái)趋势(shì)会(huì)如何发(fā)展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至是非常(cháng)有(yǒu)机会(huì)的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要么(me)放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动zài)他看来台积电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要(yào)提(tí)高美国(guó)的芯(xīn)片(piàn)产能，但我认为，它只能(néng)留(liú)在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了(le)亚利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少在我看(kàn)来，目(mù)前我们没(méi)有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台(tái)积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要(yào)高估就能成为(wèi)天(tiān)才的人(rén)。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的(de)目标。我们的(de)不同之(zhī)处(chù)在(zài)于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢(huān)和他(tā)在一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉得(dé)，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车(chē)公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来自世(shì)界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大(dà)获成(chéng)功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大的资金成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操(cāo)作程度非(fēi)常高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能(néng)虽然(rán)可(kě)以做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去(qù)看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能(néng)改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益(yì)的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希望(wàng)能够(gòu)帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面(miàn)做了非常多(duō)的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关(guān)注证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在(zài)经历能(néng)源行业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业(yè)公(gōng)司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的(de)每一个州制定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的(de)目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹(jì)与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望能够取(qǔ)得(dé)的(de)成绩，但(dàn)这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限(xiàn)额是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国的(de)行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导致世(shì)界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他(tā)判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工(gōng)作(zuò)。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后(hòu)的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也是(shì)在(zài)那(nà)时，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就(jiù)是(shì)成(chéng)立联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证金(jīn)要(yào)求(qiú)的责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储投放(fàng)的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的战(zhàn)争债(zhài)券(quàn)、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观环境会变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需要(yào)有旧的(de)价值观。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道(dào)会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些(xiē)制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担了(le)不(bù)该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别(bié)人(rén)做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是(shì)一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许多银(yín)行，而(ér)不是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是(shì)一(yī)个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能解决问(wèn)题，而直到它失控(kòng)。人(rén)们会对货币失去信(xìn)心，他们的(de)行为(wèi)方式可能会完全不同。我们(men)无(wú)法(fǎ)预测，但我们(men)知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于(yú)大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依(yī)然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要(yào)比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个原因，首先是减少了(le)前一年的(de)保(bǎo)险准备金，其次(cì)一季度还是汽(qì)车保险的旺季(jì)，此外在(zài)远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来(lái)不是(shì)特别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不(bù)良贷(dài)款等(děng)一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化却是(shì)非(fēi)常严(yán)重的，它(tā)会影(yǐng)响很多(duō)人。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但所有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段(duàn)困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工(gōng)问(wèn)题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供(gōng)可持(chí)续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有因为(wèi)情绪作出错误的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购(gòu)的(de)机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿(yì)美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的(de)机会是(shì)非常有限的(de)，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临(lín)被卖(mài)掉的时(shí)候，我们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们(men)的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们(men)所拥有(yǒu)的东(dōng)西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实(shí)找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店(diàn)业务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是(shì)一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞悉的(de)是消费(fèi)者(zhě)的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但这(zhè)并不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注的(de)接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可(kě)以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一(yī)些好的(de)建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还(hái)需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以(yǐ)能(néng)够做的(de)更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是(shì)全球选(xuǎn)出的(de)十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地(dì)位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会(huì)去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系(xì)，而总是(shì)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动会去改善一个体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会聊天，现在(zài)没(méi)有那(nà)么(me)频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日(rì)本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我去(qù)那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让(ràng)人(rén)感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望(wàng)和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它(tā)们(men)是一(yī)些令(lìng)人难(nán)以置信的投(tóu)资机会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢(huān)这些公司(sī)的文化和历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特提出(chū)了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为(wèi)社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的(de)资本和(hé)大量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写下的(de)书(shū)时至今(jīn)日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资(zī)本(běn)还是会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常(cháng)多的(de)钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继任后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续(xù)沿用，因为股票(piào)回购将(jiāng)同时(shí)对股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果(guǒ)资(zī)本足够且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为什(shén)么不通过回购来提升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你(nǐ)想要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣(fù)告，并(bìng)进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但(dàn)没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规划分配(pèi)上都(dōu)存(cún)在(zài)各自(zì)的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们(men)的(de)建议。这件事情(qíng)对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人(rén)完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上的(de)内(nèi)容——这在以(yǐ)后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学(xué)会(huì)感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如(rú)花钱(qián)要(yào)量入(rù)为(wèi)出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要活到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更多的(de)运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自(zì)己的命(mìng)运都(dōu)押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的业(yè)务(wù)中没(méi)有困难(nán)，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没有什么能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一(yī)些非常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉(sù)我我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确(què)，我都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还(hái)不(bù)时去亚马逊看看这本书(shū)的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排(pái)在(zài)差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样(yàng)持(chí)续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动