金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？ 乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗p>

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外(wài)投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗gōng)司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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