一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ET宁波慈溪的邮编是多少F。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(s宁波慈溪的邮编是多少hì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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