本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负(fù)外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂50克有多少参照物图片，50克有多少参照物牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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