财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新开发产品的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(yòu)，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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