今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万_D是什么意思，_3是什么意思份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu_D是什么意思，_3是什么意思)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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