金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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