5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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