金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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