一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教(jiào)什么是人员类型 人员类型有哪些工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(b什么是人员类型 人员类型有哪些ǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的什么是人员类型 人员类型有哪些提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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