衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(bào)威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在(zài)这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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