北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（00267德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么7.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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