金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这(zh忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义è)件事(shì)情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原(yuán)因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综(zōng)合(hé)商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的(de)合(hé)计(jì)净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去(qù)的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等(děng)产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳(láo)动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以(yǐ)及(jí)人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始掀起一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮。

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