5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)伟达，空降前十大重仓股第(练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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