财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译trong>

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并(b家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ìng)能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。