“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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