AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làn反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系g)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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