今年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位lái)，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(x1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位iāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领(lǐng)导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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