财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续(xù)召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非(fēi)标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

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　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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