本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷(léi)达(dá)主要佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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