财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆2024年房价会继续下跌吗。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次2024年房价会继续下跌吗调整的(de)主要思(sī)路(lù)是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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