中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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