在(zài)股市(shì)高(gāo)点成立的主(zhǔ)动权益(yì)类(lèi)定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最(zuì)大产(chǎn)品成立(lì)满(mǎn)两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位(wèi)行业(yè)内人士表示，主动权益定开(kāi)基金的整体(tǐ)破净率与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金投资策(cè)略，以及统计样(yàng)本数(shù)量等众(zhòng)多因素有(yǒu)关(guān)。其中，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的(de)重要原因。同时，他(tā)们也建议基金公司要(yào)更加前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益和导向开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金公(gōng)司发(fā)布公告称，根据基金法、基(jī)金运作管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司(sī)旗下主动权益一年定(dìng)期(qī)开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放(fàng)期(qī)最后(hòu)一个开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金(jīn)出(chū)现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合同(tóng)》，并按照《基金合(hé)同》约定履行基金(jīn)财(cái)产清算程序，无须召开基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基金的(de)基(jī)金(jīn)合同生(shēng)效(xiào)后(hòu)，若登(dēng)记机构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一个开放日的申购、赎(shú)回或转换(huàn)业务申请(qǐng)确认时，基(jī)金(jīn)的基金份额持有人数量不满200人或(huò)者(zhě)基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报告(gào)和(hé)信息披露程序(xù)后终止基金合同，无需召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人(rén)大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放(fàng)基(jī)金有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产(chǎn)品成立两年(nián)来亏损超(chāo)43％，目前(qián)基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐月震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　嘴巴含胸的感觉知乎magedata title="1498534271684627902652">

　　上海证券基金评价研(yán)究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应(yīng)对基金集中申赎影响，基(jī)金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低(dī)。因此，在(zài)权益市场表现不(bù)好(hǎo)时，距(jù)离开放日越远，整(zhěng)体(tǐ)上破净(jìng)率可能(néng)有(yǒu)增加趋(qū)势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样(yàng)本数量等(děng)众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机(jī)构负责人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立(lì)是基金破净的(de)重要(yào)原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基(jī)金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并(bìng)没(méi)有(yǒu)明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能(néng)也与(yǔ)基金(jīn)的发行(xíng)节(jié)奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布(bù)局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三月即将迎来(lái)开(kāi)放的定期开(kāi)放式基金来(lái)看，多(duō)数成立(lì)于(yú)2020年下(xià)半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平表示，从(cóng)基(jī)金发(fā)行(xíng)角度而言，权益市(shì)场高(gāo)点时基金发行相对容易，而(ér)且规模也容易做(zuò)大(dà)，基金公司有动(dòng)力去做(zuò)；但从投资者而言，高点(diǎn)入市(shì)就容易出现一段时间内基金业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐(zhú)市(shì)场热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基金公(gōng)司良(liáng)好(hǎo)口碑，有利于基金(jīn)公司长(zhǎng)期管理规(guī)模提(tí)升。

　　上述基(jī)金销售机构负责(zé)人(rén)也表示，在(zài)市(shì)场高位、情绪火热时(shí)发行基金往往(wǎng)伴随(suí)着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益(yì)市场(chǎng)的(de)整体波动增大，风格轮动现(xiàn)象加(jiā)剧。所以(yǐ)，近两年不同的投(tóu)资策略、不同投资范(fàn)围的(de)基(jī)金收(shōu)益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性(xìn嘴巴含胸的感觉知乎g)限制很可能会影响产品未来(lái)的(de)超额收益(yì)。同时，优(yōu)质(zhì)资产的资金容量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期快速上涨很可能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规模要(yào)求基金经理(lǐ)不得(dé)不跨出(chū)舒适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也可能(néng)会增加错判(pàn)的风(fēng)险，对获(huò)取超额(é)收益影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基(jī)金销售部门(mén)机构负责人(rén)也建议基(jī)金公司(sī)前瞻性布(bù)局产品，并(bìng)将规模控制在(zài)基金(jīn嘴巴含胸的感觉知乎)经理能(néng)力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果(guǒ)通(tōng)过(guò)均(jūn)衡和多(duō)元化的布局，避免单(dān)押一(yī)个(gè)赛道，并通过(guò)抓取阶段性投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也能在中(zhōng)长期斩获(huò)一定的(de)超额收益。

　　事实上(shàng)，随(suí)着(zhe)定(dìng)期开(kāi)放式权益类基(jī)金表现(xiàn)不及预(yù)期，近一(yī)年新成立的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减少24只；平(píng)均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基(jī)金(jīn)表(biǎo)现不及预(yù)期时，投资(zī)者的心态会受到一定程(chéng)度的影(yǐng)响，甚至可能(néng)打(dǎ)击投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话，投资者对于(yú)后(hòu)续新(xīn)发(fā)基(jī)金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金经(jīng)理更好施展投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁交易等(děng)方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好收益。但是(shì)定开基(jī)金也受市场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净(jìng)值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开(kāi)基(jī)金发行时，一是(shì)要避(bì)免(miǎn)高位(wèi)发行(xíng)，二是要做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平(píng)称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘴巴含胸的感觉知乎