近(jìn)日，国内上市交(jiāo)易的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF利润为正。值得注意的是，国(guó)投瑞(除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ruì)银白银期货LOF份额(é)在报告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成(chéng)，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现(xiàn)收益和利(lì)润方面(miàn)，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF已(yǐ)实现(xiàn)收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募(mù)商品期货(huò)基金在一(yī)季报中均提及，本期(qī)已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)指基(jī)金(jīn)本期(qī)利息收入、投资收益(yì)、其(qí)他收入(rù)（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失后的余额，本(běn)期利(lì)润为本(běn)期(qī)已实(shí)现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿(yì)元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内，仅建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映(yìng)出投资者(zhě)的(de)偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只商品期货(huò)基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)较(jiào)期初增加除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场(chǎng)整体(tǐ)走出下跌行(xíng)情，华夏(xià)基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭(bì)消(xiāo)息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及美豆等(děng)大宗商(shāng)品价格下跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆粕(pò)价格(gé)下挫；其(qí)次，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆到(dào)港量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游提(tí)货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象(xiàng)，导(dǎo)致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集(jí)中出(chū)栏，春(chūn)节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡季(jì)，而今(jīn)年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪(xuě)上(shàng)加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资(zī)策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振荡调整，在三月份又很(hěn)快(kuài)反(fǎn)弹至(zhì)年(nián)初位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金(jīn)银(yín)比价有所抬升(shēng)。前期走势主要受制于白银工业属性及美联储加息预(yù)期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后(hòu)期则(zé)主要是(shì)欧美银(yín)行业(yè)出现流动(dòng)性(xìng)危机，导致避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低了市场对于美联(lián)储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整(zhěng)节(jié)奏与(yǔ)经济(jì)衰退(tuì)担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济体债(zhài)务风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以(yǐ)来(lái)，美(měi)联储已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示(shì)美联储(chǔ)今年或还有一次加(jiā)息(xī)。随(suí)着美国(guó)加息(xī)渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对(duì)贵(guì)金属相对有利(lì)，贵金属配置价值进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银(yín)的高弹(dàn)性及金(jīn)银(yín)比价(jià)的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗