美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是(shì)导致破(pò)产(chǎn)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gā一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排o)达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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