今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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