5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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