大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了(le)，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局(jú)会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经(jīng)济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚(jiān)强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三(sān)重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济娜能组成什么词，娜字能组什么词语(jì)运行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支(zhī)持(chí)，强调(diào)做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期(qī)国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机(jī)瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无(wú)人(rén)机出现异常(cháng)，未能(néng)达到(dào)袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭(xí)击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普娜能组成什么词，娜字能组什么词语京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的(de)时(shí)间和(hé)地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特(tè)接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的(de)过度博弈和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济的(de)预期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然(rán)处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季(jì)结(jié)束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思(sī)路(lù)上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预期(qī)回(huí)归理性，经(jīng)济(jì)内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报(bào)季(jì)数据显(xiǎn)示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全(quán)年(nián)逐季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二(èr)个(gè)关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带(dài)一路”板块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续(xù)的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望(wàng)延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易日虽(suī)受节假期间的(de)事(shì)件(jiàn)性因素影响可(kě)能(néng)有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速(sù)等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再(zài)平衡期(qī)，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上(shàng)关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济是全年(nián)主线(xiàn)，后(hòu)续或依(yī)据基(jī)本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在(zài)展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率较(jiào)节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球(qiú)大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益(yì)市(shì)场及(jí)原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度(dù)经济增速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国银(yín)行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费(fèi)数(shù)据，国内服(fú)务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会(huì)议(yì)强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去(qù)年(nián)底熊(xióng)市(shì)结束后，指数的第(dì)一(yī)次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年(nián)中的(de)战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济指标和(hé)预期(qī)的(de)边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体(tǐ)回撤持续(xù)的(de)时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判(pàn)新(xīn)偏(piān)向(xiàng)认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续(xù)。从最新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济(jì)担心(xīn)等因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经济数(shù)据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的(de)中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 娜能组成什么词，娜字能组什么词语