近(jìn)日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作(zuò)为时下(xià)热门主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场也预期(qī)此次央(yāng)企主题的ETF发售或(huò)将从情绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特(tè)估行情带动央国企上市公司(sī)价(jià)值重估，同(tóng)时(shí)，其(qí)也催化多个(gè)相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算年内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

注(zhù)：分板(bǎn)块(kuài)统计国企(qǐ)股年内涨(zhǎng)跌幅(fú)均值

　　行情内(nèi)部轮动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中特估行情发(fā)酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人(rén)气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海(hǎ一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克i)电影、新华文轩、中铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资(zī)金(jīn)面来(lái)看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别此前连续6日(rì)加(jiā)仓(cāng)而减持(chí)，不过，具体个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获(huò)逆(nì)市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片(piàn)仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设(shè)计(jì)总院本周(zhōu)累计(jì)加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热点题材上(shàng)体现出(chū)较(jiào)高的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有较大增长空间(jiān)。结合(hé)政(zhèng)策方向来(lái)看，未来(lái)的(de)投资(zī)机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型：关注央企(qǐ)战略性重组和专业化整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并有望持(chí)续向好，如建筑(zhù)和(hé)船舶(bó)制(zhì)造(zào)等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是(shì)受益(yì)业(yè)务预期与(yǔ)估(gū)值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大通信(xìn)运营商等(děng)。重点关注(zhù)行业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共事(shì)业、交运和通信。

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